В октябре инфляционные ожидания россиян снизились, причем сразу на процентный пункт — с 14,2% до 13,2%. Что, вероятно, стало определенным сюрпризом не только для ряда независимых аналитиков, но и для Центробанка, которому в эту пятницу предстоит принять очередное решение по ключевой ставке. В целом ни макроэкономические события последних месяцев, ни предыдущая динамика ожиданий (в июле показатель достиг 14,7%) не предвещали такого поворота.
Фото: Геннадий Черкасов
Что это — разовый спад или начало долгосрочного тренда? Скорее, первое, полагают опрошенные «livenews24» эксперты.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик Амаркетс:
«Важно не переоценивать устойчивость этого снижения. На ценовые ожидания россиян продолжают давить структурные факторы: логистические сложности, динамика спроса и ценовые планы отдельных отраслей. Поэтому случившееся уместно трактовать как промежуточную коррекцию. Что касается причин, по которым мы имеем показатель 13,2%, их не так много. Это, во-первых, стабилизация на отдельных рынках и относительное выравнивание валютного курса. Во-вторых, календарные особенности: октябрьский опрос инФОМ (5–15 октября) мог не в полной мере отразить отдельные ценовые импульсы — в частности, влияние индексации ЖКУ могло проявиться в ожиданиях не полностью; последующие замеры покажут, насколько устойчиво снижение.
Что касается влияния на денежно-кредитную политику ЦБ, этот показатель — один из значимых, но не единственный ориентир. Регулятор учитывает, что снижение инфляционных ожиданий ослабляет проинфляционное давление: когда люди меньше ждут роста цен, они реже совершают импульсивные покупки и активнее сберегают, а бизнес менее охотно повышает ценники. Однако финальное решение формируется на основе комплекса данных: фактической инфляции, индикаторов спроса, кредитования и производственной активности. С учётом того, что годовая инфляция к середине октября оставалась на уровне порядка 7,2 %, а инфляционные ожидания по‑прежнему высоки, Банк России будет балансировать между учётом позитивной динамики ожиданий и необходимостью удержать ценовую стабильность».
Владимир Чернов, аналитик Freedom Global:
«Я думаю, что снижение инфляционных ожиданий связано прежде всего с тем, что люди стали спокойнее оценивать рост цен в своих повседневных покупках. Это подтверждает тот факт, что, по опросу «инФОМ», наблюдаемая населением инфляция составила в октябре 14,5%, против сентябрьских 15,1%. Ожидания в предыдущие месяцы двигались не только вверх, например, с июльских 14,7% они снизились в августе до 13,7%, а в сентябре вновь выросли. Поэтому октябрьский показатель в целом заметный, но называть его совершенно неожиданным я бы не стал.
Говорить о долгосрочности процесса тоже пока слишком рано. Хотя бы по той причине, что ожидания на пятилетнем горизонте выросли с 10,7% до 12,2%. Во-вторых, опрос проводился 5-15 октября, поэтому предположу, что повышение тарифов ЖКХ ещё не все респонденты полностью ощутили. Дальнейшая динамика будет зависеть от ситуации с ценами на продукты, с бензином и коммунальными платежами. Что касается влияния на решение ЦБ по ставке, регулятору нужно будет убедиться в устойчивости двух факторов — снижения ценовых ожиданий и замедления инфляции. Поэтому мой прогноз на пятницу, 23 октября, остается прежним и подразумевает сохранение «ключа» на уровне 14% годовых».
Артур Леер, президент Ассоциации экспортеров и импортеров:
«Снижение инфляционных ожиданий населения в октябре сразу на 1 п.п. — до 13,2% — является логичным результатом воздействия нескольких ключевых факторов. Главной причиной выступает проводимая Центробанком жесткая ДКП: регулятор последовательно придерживается избранного курса, и это начинает приносить ощутимые плоды. Кроме того, на динамику повлияли стабилизация курса рубля и постепенное замедление текущего роста цен, из чего во многом и формируется восприятие граждан.
Несмотря на позитивный сигнал, октябрьский показатель вряд ли кардинально скажется на предстоящем решении Банка России по ставке. Центробанк в своей политике опирается на широкую ретроспективу, а не на данные за один конкретный период. Поэтому к текущему снижению стоит относиться с осторожностью, внимательно наблюдая за событиями в последующие месяцы».
