Центробанк понизил официальный курс доллара на 20 октября до 82,85 рубля, что на 76,73 копейки ниже предыдущего показателя. Таким образом, российская валюта продолжает уверенно набирать вес, ставя перед экспертами как минимум три вопроса: во-первых, о причинах происходящего, во-вторых, о пределах укрепления, в-третьих, о том, в какой степени этот тренд может повлиять на скорое (23 октября) решение регулятора по ключевой ставке.
Фото: Новосильцев Артур/Агентство «Москва»
Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс»:
«Ситуация обусловлена, прежде всего, повышенной активностью экспортеров перед квартальными налоговыми выплатами, а также высокими ценами на нефть: Urals удерживается выше $110 за баррель. Дополнительное предложение валюты со стороны экспортеров поддерживает рубль. При этом операции Минфина по покупке иностранной валюты в рамках бюджетного правила выступают сдерживающим фактором и частично балансируют рынок. На текущей неделе курс доллара будет колебаться в диапазоне 81-85. Поддержка рубля может сохраняться в ближайшие дни, однако ее устойчивость будет зависеть от активности экспортеров, динамики нефтяных цен и баланса спроса и предложения иностранной валюты. Поэтому рассчитывать на продолжительное укрепление российской валюты без дополнительных факторов пока преждевременно.
На заседании 23 октября ЦБ с высокой долей вероятности оставит ключевую ставку на уровне 14%. При этом инфляция удерживается выше 6%, а проинфляционные ожидания домохозяйств в четвертом квартале сохраняются. Это ограничивает возможности для более существенного смягчения денежно-кредитной политики. Текущее укрепление рубля может дополнительно сдерживать инфляционное давление за счет удешевления импорта, но само по себе вряд ли станет определяющим фактором для решения регулятора».
Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro:
«Укрепление рубля я связываю с предложением валюты и сохранением высоких рублёвых ставок. По данным обзора Банка России, в сентябре чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями (нетто-продавцами) выросли на 26,1%, до $23,7 млрд. Это создаёт поддержку рублю, хотя сентябрьская статистика сама по себе не объясняет каждое движение курса в октябре. При этом покупки валюты бизнесом тоже увеличились, поэтому говорить об отсутствии спроса неправильно: значение имеет баланс встречных потоков.
Дополнительную поддержку перед октябрьскими налоговыми платежами могут обеспечивать экспортёры, которым нужны рубли для расчётов с бюджетом. А ключевая ставка 14% сохраняет привлекательность рублёвых сбережений. Важно и то, что установление официального курса — не отдельное решение ЦБ «сделать доллар дешевле»: курс отражает ситуацию на валютном рынке.
На мой взгляд, динамика может сохраниться до конца октября, если предложение экспортной выручки останется высоким. Но переносить нынешнюю тенденцию на весь остаток года я бы не стал. После налогового периода продажи валюты могут сократиться, а импортные закупки и рост бюджетных расходов — увеличить спрос на неё. Основные риски для этого сценария — изменение нефтяных цен и условий экспортных расчётов.
Для заседания ЦБ 23 октября крепкий рубль — фактор снижения инфляционного давления, но не самостоятельное основание для уменьшения ставки. Укрепление национальной валюты может сдерживать стоимость импортных товаров и комплектующих, однако эффект проявляется не сразу и не обязательно полностью переносится в розничные цены.
Мой базовый прогноз — сохранение ставки на уровне 14%. Регулятор будет учитывать устойчивость замедления инфляции, ожидания населения и бизнеса, кредитную активность и бюджетные условия».
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Global:
«Сейчас на курс рубля влияют преимущественно три фактора. Первый – геополитика: на Западе пытаются хотя бы отчасти возобновить деловое сотрудничество с Россией и найти варианты мирного урегулирования украинского конфликта. Второй – высокие цены на нефть, которые ещё в понедельник превысили $110 за баррель. Третий – ожидание, что 23 октября ЦБ примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 14% годовых, то есть, в новое снижение «ключа» верит очень мало кто.
До конца октября укрепление рубля может продолжиться. Этому будут способствовать в основном геополитические обстоятельства, включая потенциальное сотрудничество Москвы и Вашингтона как минимум в области экспорта нефти и нефтепродуктов, а также тот факт, что президент США Трамп приостановил действие закона об «адских санкциях» против импортёров российских энергоресурсов на 60 дней.
Сама по себе динамика валютного курса вряд ли сильно скажется на решении Совета директоров ЦБ по ключевой ставке, поскольку для регулятора в первую очередь важны показатели инфляции (в том числе недельной в октябре) и инфляционных ожиданий населения и бизнеса. А здесь всё гораздо сложнее: инфляция пока не демонстрирует замедления, а ценовые ожидания по итогам октября могут вырасти на фоне индексации тарифов ЖКХ и последствий топливного кризиса».
