Аналитики SberCIB прогнозируют, что Банк России сохранит ключевую ставку на октябрьском заседании, но возобновит её снижение в декабре. Решение будет зависеть от исполнения Минфином программы заимствований.
Эксперты SberCIB считают, что на заседании 24 октября совет директоров ЦБ оставит ключевую ставку на уровне 17%, установленном в сентябре после снижения на 100 базисных пунктов. Такое решение обусловлено сохраняющимися рисками для инфляционных ожиданий и недавними корректировками федерального бюджета. При этом, по оценке аналитиков, регулятор, вероятно, не изменит тональность своей коммуникации, пишет РБК.
Однако пауза в цикле смягчения, как ожидается, окажется краткосрочной. Уже в декабре ЦБ может возобновить снижение ставки — к тому моменту станет яснее, как Минфин справляется с увеличенной программой заимствований на 2,2 трлн рублей. В базовом сценарии SberCIB прогнозирует снижение ставки до 16% к концу 2025 года, а в оптимистичном — до 15%.
Старший аналитик УК «Первая» Наталья Ващелюк также полагает, что в октябре ставка, скорее всего, останется без изменений, хотя нельзя полностью исключать снижение на 50–100 б.п., если инфляционные ожидания населения не ускорятся. В перспективе аналитики ожидают восстановления долгового рынка: к концу 2026 года доходность 5- и 10-летних ОФЗ может снизиться до 12–12,25% годовых.
