Октябрьское заседание совета директоров ЦБ обошлось без сюрпризов: ключевая ставка осталась на прежнем уровне =- 14%. Аналитики считают, что пространство для смягчения денежно-кредитной политики пока ограничено инфляционными рисками. При этом для рубля решение не станет определяющим фактором, а на рынке недвижимости большее значение могут иметь условия ипотечных программ и сезонный рост активности покупателей.
Фото: Геннадий Черкасов
Гузель Проценко, генеральный директор «Альфа-Форекс»
«Инфляция по итогам сентября остается выше 6%, а проинфляционные ожидания домохозяйств в четвертом квартале сохраняются повышенными. В этих условиях регулятору важно не допустить нового ускорения роста цен, поэтому пространство для снижения ставки пока ограничено.
Сохранение ставки будет поддерживать привлекательность рублевых сбережений и оказывать поддержку национальной валюте. При этом для экономики высокие ставки означают дальнейшее сдерживание кредитования, потребительского спроса и инвестиционной активности. Если инфляция начнет устойчиво замедляться, ЦБ сможет вернуться к снижению ставки на следующих заседаниях, но быстрых шагов мы не ожидаем.
На текущей неделе прогнозируем колебания доллара в диапазоне 80–85 рублей, евро — 90–95,7 рубля, юаня — 12,00–12,7 рубля».
Владимир Зернов, финансовый аналитик Bitbanker
«В начале этого месяца произошел резкий инфляционный всплеск из-за существенного повышения тарифов, так что оснований для снижения ключевой ставки сейчас нет. Впрочем, последние недельные данные указывают на затухание инфляционного всплеска. Поэтому сохранение ставки стало единственным вариантом, который предметно обсуждался Банком России.
Теперь главное внимание будет приковано к обновленному среднесрочному прогнозу, указывающему на ожидаемую траекторию ключевой ставки в будущем. Я полагаю, что ориентир по средней ключевой ставке на 2027 год может быть поднят с 10,5–12,5% до 11,5–13,5% ввиду сохраняющихся проинфляционных рисков — как со стороны бюджета, так и со стороны мировых цен на нефть.
Для рубля решение Банка России будет нейтральным. Основными факторами, влияющими на курс рубля в ближайшей перспективе, станут цены на нефть и объем покупок валюты Минфином. На фоне продолжения ралли на мировом рынке нефти у курса доллара есть хорошие перспективы протестировать уровень 78–80 рублей.
Для экономики перспективы более осторожного снижения ставки станут дополнительным тормозящим фактором. К сожалению, альтернативой проводимой политики является быстрый разгон инфляции, что еще хуже, чем сниженные темпы экономического роста».
Виктор Зубик, глава управляющей компании Smarent:
«Инфляционные риски остаются, а у регулятора нет оснований ускорять смягчение денежно-кредитной политики. Для рынка недвижимости это ожидаемый сценарий: ипотечные ставки и так закладывают паузу, и резких движений после сегодняшнего заседания совдира ЦБ не будет.
Сейчас на рынок сильнее влияют другие факторы. Сокращение семейной ипотеки заставило часть покупателей пересмотреть планы. Кто-то уходит на «вторичку», где нет привязки к программе и выбор шире. Кто-то берет рыночную ипотеку, и по ней уже виден рост числа сделок. Люди перестали ждать льготных условий и начали покупать на тех, что есть.
Плюс сезонность. Четвертый квартал традиционно активнее: покупатели торопятся до конца года, девелоперы запускают акции и рассрочки. Эти факторы дадут больше эффекта, чем решение по ставке. Реальное снижение ключевой ставки и заметное удешевление ипотеки я бы ждал не раньше следующего года, а возможно, и 2028 года».
